תחומי הטכנולוגיה שעמידים אפילו בפני משבר עולמי
"בסופו של דבר צריך לזכור שעבור משקיעים – הזמן הטוב ביותר להשקיע הוא עכשיו. יזמים מתחננים לכסף, המכפילים ירדו, וזה הזמן להיכנס ולהשקיע," כותב אלון פינחס.
מאמרים רבים, בכל העולם, נכתבו על מצבו של סקטור ההייטק. קשה יותר בימים אלה לגייס כסף, אנו עדים ליותר ויותר פיטורים בחברות שונות, והאווירה הכללית אינה טובה. ובכל זאת, ההיסטוריה מלמדת שיש תחומים שבהם ההשקעות אינן נעצרות – גם אם הן יורדות.
דו"ח חדש של קבוצת ויולה בחן את חלוקת תחומי ההשקעה של קרנות הון סיכון בישראל במחצית הראשונה של שנת 2022. הנתונים במחקר מלמדים אותנו מה המשקיעים מחפשים והיכן הם שמים את כספם. מהדו"ח עולה כי תעשיית הסייבר היוותה 24% מהשקעות ההון סיכון והמשיכה להיות תחום ההשקעה המוביל, למרות שגם היא נפגעה מהירידה האבסולוטית בהשקעות. באופן יחסי, אחוז ההשקעות בסייבר רק עלה – 18% מההשקעות בשנת 2020 היו בסייבר, 20% בשנת 2021, וכאמור 24% בשנת 2022.
אלון פינחס (צילום: יונתן בורא)
תחום הפינטק, שהיה היעד השני להשקעות במחצית הראשונה של 2021, ירד למקום השלישי עם 10% מההשקעות בינואר–יוני השנה. את המקום השני תפס תחום ה-IT/DevOps עם כ-13% מההשקעות, והוא גם התחום היחיד שגדל באופן אבסולוטי בהיקף ההשקעות. תחום הקמעונאות, שעמד על 9% מההשקעות בשנת 2021 – נעלם מחמשת המקומות המובילים, כמו גם תחומי הביוטק והמכשור הרפואי, שעמדו על 8% ו-9% בהתאמה. תחום הבריאות נותר עם אותו שיעור השקעות של 7% – אך בעוד שבשנת 2021 זה הספיק למקום החמישי, בשנת 2022 זה העלה אותו למקום הרביעי.
השאלה של מיליון הדולר היא כמובן – מה יקרה במחצית השנייה של השנה, ובכלל – בעתיד? לשאלה הזו, ובוודאי במצב הכלכלי העולמי הנוכחי, אין לאף אחד תשובה ברורה. מה שיכול לסמן את הדרך הוא הרבעון השלישי של השנה – האם נראה בו השקעות או דווקא גל פיטורים? התשובה לשאלה הזו תשרטט את הדרך. עולם ההשקעות עבר משברים רבים ותמיד הצליח להתאושש.
בסופו של דבר, צריך לזכור – עבור משקיעים, הזמן הטוב ביותר להשקיע הוא עכשיו. יזמים מתחננים לכסף, המכפילים ירדו, וזה הזמן להיכנס. המשקיעים זהירים יותר, מדויקים יותר, אך הם לא יוותרו על השקעה בתחומים ובחברות שהם מאמינים שיצמחו. לפי Start-Up Nation Central, שמנהלת את פלטפורמת Finder למידע על גיוסי הון של חברות הייטק ישראליות, ראינו קפיצה של פי 2.5 בין השנים 2020 ל-2021. אך גם הם מציינים ירידה – במחצית הראשונה של 2022 גיוסי ההון ירדו ל-10 מיליארד דולר, לעומת 12 מיליארד בשנה שעברה.
כשמנסים לשקלל את כל המידע הזה – מבינים שמי שמחפש להשקיע דווקא יכול להיות רגוע. יש תחומים חזקים שמבחינת היקף ההשקעות אולי נמצאים בירידה זמנית, אך הם אינם נפגעים באופן דרמטי. תחום הסייבר, נכון להיום וככל הנראה גם בעתיד, נותר התחום החשוב ביותר בישראל מבחינת השקעות. תחום הפינטק בירידה, וניתן להניח שזה נובע מהמשבר העמוק שמתרחש בעולם הקריפטו וחוסר הוודאות בתחום ה-Web3 בתקופה האחרונה.
המשקיעים רוצים לחזור לבסיס – ולא למהר להרפתקאות עתידניות.
סטארטאפים שפועלים לשיפור איכות החיים שלנו, כמו ביוטק, מכשור רפואי, ובאופן עקיף גם קמעונאות – נמצאים גם הם בירידה חדה. נראה כי למשקיעים פשוט אין סבלנות לתחומים שמצריכים זמן פיתוח ואישורים עד שהם מגיעים לשוק – כלומר, זמן רב יותר עד שמגיעים לתשואה. לכן אנחנו רואים ירידות חדות והיעלמות של תחומים אלו מהשורה הראשונה של ההשקעות.
למרבה המזל, תחום הבריאות עדיין נתפס כחשוב בעיני המשקיעים – גם אם שיעור ההשקעה בו נמוך.
לסיכום – השקעות, ברוב המקרים, מבוססות על תנאי השוק, וכרגע – העולם אינו שקט. כשהעולם איננו רגוע – המשקיעים מעדיפים ללכת על תחומים בטוחים ו"חיוניים". הרבעון הבא יהיה מבחן עולמי לשוק, ורק אז נדע לאן פניו מועדות.
אני מאמין שבעוד שנה – נראה נתוני השקעות שונים ושיעורי השקעה שונים. לסטארטאפים שפועלים כיום בתחומים שאינם מופיעים ברשימות ההשקעה, אני מציע לחשוב כיצד להפוך ליעילים וטובים יותר, כדי למקסם את מצבם ולהצליח דווקא בתקופה הזו.
אלון פינחס הוא מנכ"ל חברת הייעוץ WeCcelerate.