חודש: אוגוסט 2022

 

כשהמשקיעים מעדיפים להשקיע בסייבר, העולם יחכה

על רקע גלי החום האחרונים באירופה, שהפכו את משבר האקלים למוחשי, עידו סבג, מייסד חברת ייעוץ לסטארטאפים, תוהה מדוע ההשקעות בסטארטאפים בתחום הגרין-טק לא גדלות באופן משמעותי, ומציין את הסטארטאפים הירוקים שהולכים בעיניו להצליח בגדול

שבועות האחרונים אי אפשר להתעלם מגלי החום באירופה. כבישים מותכים באנגליה, גשמים בגרמניה ועוד שלל תופעות שאי אפשר שלא להסביר אותם בשינויי האקלים שאנו חווים בתקופה זו. על פניו, נראה כי דווקא השקעה בסטארטאפים ירוקים, כאלה שיסייעו לכולנו לעבור לטכנולוגיה ירוקה או לפחות לצמצם את הנזק שאנו עושים נשמעת מבטיחה, אך זה ממש לא המצב. הוא רחוק מכך.

 

והנה, רק לאחרונה החליטה ממשלת ישראל, לאחר עבודה של קרוב לשנה של שורת משרדי ממשלה, לגבש תוכנית לעידוד טכנולוגיות אקלים. התוכנית תוקצבה בקרוב ל-3 מיליארד שקל, שיגיעו ברובם הגדול מהתקציבים הקיימים של משרדי הממשלה המעורבים ומעלות תוספתית בגובה של כמה מאות מיליוני שקלים.

לעומת זאת, דו"ח של קרן ויולה בדק את חלוקת תחומי השקעת הון הסיכון בחציון הראשון של 2022. מידע כזה מראה לנו מה המשקיעים מחפשים ואיפה הם שמים את הכסף. מהדו"ח עולה כי ענף הסייבר היווה 24% מהשקעות הון הסיכון והמשיך להיות תחום ההשקעה המוביל, אף שגם הוא נפגע מהירידה האבסולוטית בהשקעות. באופן יחסי, אחוז ההשקעות בסייבר רק עלה. 18% מההשקעות בשנת 2020 היו בסייבר, 20% בשנת 2021, וכאמור 24% ב-2022. עם זאת, תחום הפינטק, שהיה יעד ההשקעות השני בחציון הראשון 2021, ירד למקום השלישי עם 10% מההשקעות בינואר-יוני השנה. את המקום השני תפס תחום ה-IT/DevOps עם כ-13% מההשקעות והוא גם היחיד שגדל אבסולוטית בהיקף הגיוסים. תחום הריטייל שהיווה 9% מההשקעות ב-2021 – נעלם מחמשת המקומות המובילים, כמו גם הביוטק והמכשור הרפואי שהיוו 8% ו-9% בהתאמה. תחום הבריאות נשאר עם אותו היקף השקעות של 7% רק שב-2021 זה היה מקום חמישי ואילו ב-2022 זה העלה אותו למקום הרביעי. איפה ההשקעות בגרינטק? למשקיעים לא חם?

 

ומה קורה בעולם? חברת המחקרים CB המבצעת מחקרים בנושאי סטארטאפים, גיוסים ועוד צופה ירידה של כ-20% בסך ההשקעות בהון סיכון מהרבעון הראשון לרבעון השני בכלל הסקטורים, ובכלל זה האנרגיה הירוקה. לדבריהם, ירידת הגיוסים פוגעת בעיקר ביזמים שמנסים להביא בשורה בתחומי האקלים. לטענתם, לחברות ירוקות קשה יותר ויותר לגייס כסף לפרויקטים חדשניים בקנה מידה גדול, בעיקר בגלל שרוב המשקיעים עדיין מקשרים בין סטארטאפים "בעלי השפעה", כלומר כאלו שנדרשת השקעה להתרוממותם, לבין סיכון גבוה. לכן, הם ממליצים לסטארטאפים ירוקים לחדד את האסטרטגיות שלהם לגיוס כספי הון סיכון, בין אם יפנו לקרנות ייעודיות או מול חברות הון סיכון. המממנים של סטארטאפים ופרויקטים כאלו נוטים לתמוך בחברות שהוכיחו את יכולתן לבצע קנה מידה ריאלי שיעלה בקנה אחד עם ההשקעה.

יש לא מעט סטארטאפים ירוקים מרחבי העולם שהם מעניינים מאוד, ולדעתי יעשו פריצה משמעותית בהקדם. הם עובדים טוב, מתנהלים נכון וזוכים לאמון וגיבוי המשקיעים.

כך, בין היתר ניתן לציין את Biome Makers שעוסק בשיקום בריאות הקרקע. הסטארטאפ, שהוקם ב-2015 על ידי אלברטו אסדו ואדריאן פררו בעמק הסיליקון, עוסק בשיפור בריאות הקרקע בעולם על מנת שחקלאים יוכלו לשפר את שיטות הגידול והשימוש בקרקע בכל העולם. הסטארטאפ מיישם טכנולוגיית בינה מלאכותית הנתמכת במומחיות של היזמים באגרונומיה כדי ליצור "עוזר וירטואלי", המסוגל לעזור לחקלאים להגדיל את התשואות מהקרקע ואיכות היבול.

 

סטארטאפ מעניין נוסף הוא Aurora Solar. ככל שהביקוש למקורות אנרגיה חלופיים עולה, כך עולה קרנן של חברות האנרגיה הסולארית. הסטארטאפ מספק לחברות אנרגיה סולארית תוכנה לתכנון ומכירת מערכות פנלים סולאריים ללקוחות מרחוק. Aurora Solar גייסה 50 מיליון דולר בסבב הגיוס B שלה, אלא שממשלת ארה"ב מתכננת להשקיע קרוב ל-2 טריליון דולר בתעשייה, דבר שוודאי יעזור להם ולתחום להתרחב.

 

סטארטאפ מעניין נוסף הוא Aurora Solar. ככל שהביקוש למקורות אנרגיה חלופיים עולה, כך עולה קרנן של חברות האנרגיה הסולארית. הסטארטאפ מספק לחברות אנרגיה סולארית תוכנה לתכנון ומכירת מערכות פנלים סולאריים ללקוחות מרחוק. Aurora Solar גייסה 50 מיליון דולר בסבב הגיוס B שלה, אלא שממשלת ארה"ב מתכננת להשקיע קרוב ל-2 טריליון דולר בתעשייה, דבר שוודאי יעזור להם ולתחום להתרחב.

סטארטאפ בקונספט אחר, חינוכי יותר יוצא מגרמניה – Viva Maris GmbH. זהו סטארטאפ המחויב להגן על האוקיינוסים ​​באמצעות התזונה שלנו, חינוך והעלאת המודעות להשפעה האנושית על האוקיינוס. לשם כך, הוא יוצר מוצרי מזון תוך שימוש במרכיב שנמצא באוקיינוס – אצות. מעבר למוצרי האצות הטעימים שלהם, הסטארטאפ גם נותן עדיפות להגנה על המגוון הביולוגי של האוקיינוס, הבטחת תעסוקה לדייגים לשעבר וסיוע בשימור אצות ימיות טבעיות.

 

 

לסיכום, ניתן להבין שלא הכול שחור. כנראה שהעתיד יהיה ירוק יותר. בשנת 2021 הושקו 64 קרנות אקלים חדשות עם סך של 38 מיליארד דולר להשקעה. שני שלישים מהקרנות החדשות הן בסדר גודל של 5 עד 50 מיליון דולר. 30 מתוך 37 המיליארדים החדשים נמצאים ב-15 מגה קרנות.
בנוסף, יותר מ-600 השקעות בודדות בהיקף כולל של כ-40 מיליארד דולר התרחשו בסטארטאפים בעלי השפעה ירוקה בשנת 2021, כך לפי הניוזלטר Climate Tech VC.

זה אולי נשמע הרבה, אבל זו טיפה בים – סטארטאפים בארה"ב גייסו 329.9 מיליארד דולר בהשקעות הון סיכון בשנת 2021, כמעט כפול מהשיא השנתי הקודם של 166.6 מיליארד דולר שנקבע בשנת 2020. כמות העסקאות הכוללת של הון סיכון גם גדלה באופן משמעותי ל-17,054 עסקאות ב-2021, לעומת 12,173 ב-2020.

למשקיעים יש כוח רב – הם נוהרים לתחום מסוים בו ומזרימים אליו הון. גם אם כיום הסכומים נמוכים יותר מבעבר, עדיין יש ענפים שבהם קל יותר לגייס מאשר לאחרים. תחום האנרגיה הירוקה לא שם. ההשקעות הולכות לכיוונים אחרים, כאלה שיניבו רווחים למשקיעים. זה לגיטימי, אך גם סימן אזהרה לסטארטאפים שרוצים להתפתח בתחום – עליהם להיות כאלה שיחוללו מהפכה אך גם יציעו, בסופו של דבר, מוצר או שירות שניתן להבין אותו ולמכור אותו. העולם זקוק כעת לסטארטאפים חדשים שיציעו פתרונות משמעותיים לשינוי המצב ולמשקיעים בעלי חזון שיבינו שהשקעתם טובה לכולנו, לא רק לשורת הרווח. האתגר של כולם יהיה להצליח.

 

הכותב הוא אחד ממייסדי חברת הייעוץ לסטארטאפים Weccelerate.

הצעירים הישראלים שמשקיעים בביטקוין כבר בגיל 18
התחום החם של עולם הטכנולוגיה אולי סופג הפסדים בימים אלו, אבל ממשיך לרתק את העולם. צעירים ישראלים רבים, לעיתים רק בני 18, משקיעים את מעט הכספים שהצליחו לצבור בעבודות מזדמנות או ממתנות מבני משפחה בטכנולוגיית הבלוקצ'יין,ולא מתרגשים מהירידות בשוק: "קריפטו זה משהו שיכול להתפתח ולצבור ערך, כמו מניות או אומנות" מלבד אח שלך, מה הסביבה שלך אומרת על ההשקעות בקריפטו?

"הסביבה שלי חושבת שלהשקיע זה טוב, אבל כמו כל השקעה אחרת, צריך להיות מודעים לסיכונים שבדבר, למרות שמדובר בתחום מעניין עם הרבה פוטנציאל. אני לא מודאג מהירידה הנוכחית בשוק כי היו עוד הרבה ירידות קודם לכן, והיו גם הרבה עליות. קריפטו זה משהו שיכול להתפתח ולצבור ערך, כמו מניות או אומנות. כמו כן, יש לי עוד הרבה מה ללמוד".

"אנחנו רואים תופעה הולכת וגוברת של צעירים, גם בגילאי העשרה, שמחזיקים מטבעות קריפטו. הסיבה העיקרית לכך היא הרשתות החברתיות ושלל משחקי האונליין שדורשים מטבעות כאלה ואחרים על מנת להתקדם במשחק", מסביר אברהם הינוך, מנהל חטיבת ה-NFT בחברת הייעוץ WeCcelerate שמהווה מומחה לתחום. "יש כאן גם אידיאולוגיה. דור ה-Z מאוד מאמין בעקרונות הביזור ובשליטה שלו על עצמו, על התכנים שלו ועל פעולותיו. יש כאן אמירה חזקה כנגד גופי הענק השונים. אני מאמין שזה יגדל כשעוד ועוד צעירים ייכנסו לעולם הזה, ובמקביל סף הכניסה יהיה נמוך עוד יותר. כרגע, מותג שלא חושב איך הוא משתלב בעולמות הללו, פשוט יפספס בעוד כמה שנים את הדור הזה".

תחומי הטכנולוגיה שעמידים אפילו בפני משבר עולמי

"בסופו של דבר צריך לזכור שעבור משקיעים – הזמן הטוב ביותר להשקיע הוא עכשיו. יזמים מתחננים לכסף, המכפילים ירדו, וזה הזמן להיכנס ולהשקיע," כותב אלון פינחס.

מאמרים רבים, בכל העולם, נכתבו על מצבו של סקטור ההייטק. קשה יותר בימים אלה לגייס כסף, אנו עדים ליותר ויותר פיטורים בחברות שונות, והאווירה הכללית אינה טובה. ובכל זאת, ההיסטוריה מלמדת שיש תחומים שבהם ההשקעות אינן נעצרות – גם אם הן יורדות.

דו"ח חדש של קבוצת ויולה בחן את חלוקת תחומי ההשקעה של קרנות הון סיכון בישראל במחצית הראשונה של שנת 2022. הנתונים במחקר מלמדים אותנו מה המשקיעים מחפשים והיכן הם שמים את כספם. מהדו"ח עולה כי תעשיית הסייבר היוותה 24% מהשקעות ההון סיכון והמשיכה להיות תחום ההשקעה המוביל, למרות שגם היא נפגעה מהירידה האבסולוטית בהשקעות. באופן יחסי, אחוז ההשקעות בסייבר רק עלה – 18% מההשקעות בשנת 2020 היו בסייבר, 20% בשנת 2021, וכאמור 24% בשנת 2022.

אלון פינחס (צילום: יונתן בורא)

תחום הפינטק, שהיה היעד השני להשקעות במחצית הראשונה של 2021, ירד למקום השלישי עם 10% מההשקעות בינואר–יוני השנה. את המקום השני תפס תחום ה-IT/DevOps עם כ-13% מההשקעות, והוא גם התחום היחיד שגדל באופן אבסולוטי בהיקף ההשקעות. תחום הקמעונאות, שעמד על 9% מההשקעות בשנת 2021 – נעלם מחמשת המקומות המובילים, כמו גם תחומי הביוטק והמכשור הרפואי, שעמדו על 8% ו-9% בהתאמה. תחום הבריאות נותר עם אותו שיעור השקעות של 7% – אך בעוד שבשנת 2021 זה הספיק למקום החמישי, בשנת 2022 זה העלה אותו למקום הרביעי.

השאלה של מיליון הדולר היא כמובן – מה יקרה במחצית השנייה של השנה, ובכלל – בעתיד? לשאלה הזו, ובוודאי במצב הכלכלי העולמי הנוכחי, אין לאף אחד תשובה ברורה. מה שיכול לסמן את הדרך הוא הרבעון השלישי של השנה – האם נראה בו השקעות או דווקא גל פיטורים? התשובה לשאלה הזו תשרטט את הדרך. עולם ההשקעות עבר משברים רבים ותמיד הצליח להתאושש.

בסופו של דבר, צריך לזכור – עבור משקיעים, הזמן הטוב ביותר להשקיע הוא עכשיו. יזמים מתחננים לכסף, המכפילים ירדו, וזה הזמן להיכנס. המשקיעים זהירים יותר, מדויקים יותר, אך הם לא יוותרו על השקעה בתחומים ובחברות שהם מאמינים שיצמחו. לפי Start-Up Nation Central, שמנהלת את פלטפורמת Finder למידע על גיוסי הון של חברות הייטק ישראליות, ראינו קפיצה של פי 2.5 בין השנים 2020 ל-2021. אך גם הם מציינים ירידה – במחצית הראשונה של 2022 גיוסי ההון ירדו ל-10 מיליארד דולר, לעומת 12 מיליארד בשנה שעברה.

כשמנסים לשקלל את כל המידע הזה – מבינים שמי שמחפש להשקיע דווקא יכול להיות רגוע. יש תחומים חזקים שמבחינת היקף ההשקעות אולי נמצאים בירידה זמנית, אך הם אינם נפגעים באופן דרמטי. תחום הסייבר, נכון להיום וככל הנראה גם בעתיד, נותר התחום החשוב ביותר בישראל מבחינת השקעות. תחום הפינטק בירידה, וניתן להניח שזה נובע מהמשבר העמוק שמתרחש בעולם הקריפטו וחוסר הוודאות בתחום ה-Web3 בתקופה האחרונה.
המשקיעים רוצים לחזור לבסיס – ולא למהר להרפתקאות עתידניות.

סטארטאפים שפועלים לשיפור איכות החיים שלנו, כמו ביוטק, מכשור רפואי, ובאופן עקיף גם קמעונאות – נמצאים גם הם בירידה חדה. נראה כי למשקיעים פשוט אין סבלנות לתחומים שמצריכים זמן פיתוח ואישורים עד שהם מגיעים לשוק – כלומר, זמן רב יותר עד שמגיעים לתשואה. לכן אנחנו רואים ירידות חדות והיעלמות של תחומים אלו מהשורה הראשונה של ההשקעות.

למרבה המזל, תחום הבריאות עדיין נתפס כחשוב בעיני המשקיעים – גם אם שיעור ההשקעה בו נמוך.

לסיכום – השקעות, ברוב המקרים, מבוססות על תנאי השוק, וכרגע – העולם אינו שקט. כשהעולם איננו רגוע – המשקיעים מעדיפים ללכת על תחומים בטוחים ו"חיוניים". הרבעון הבא יהיה מבחן עולמי לשוק, ורק אז נדע לאן פניו מועדות.
אני מאמין שבעוד שנה – נראה נתוני השקעות שונים ושיעורי השקעה שונים. לסטארטאפים שפועלים כיום בתחומים שאינם מופיעים ברשימות ההשקעה, אני מציע לחשוב כיצד להפוך ליעילים וטובים יותר, כדי למקסם את מצבם ולהצליח דווקא בתקופה הזו.

אלון פינחס הוא מנכ"ל חברת הייעוץ WeCcelerate.